8 月 27 日,河北海偉電子新材料科技股份有限公司(下稱 “海偉電子”)向香港聯合交易所有限公司再次遞交上市申請,堅定推進其港股上市進程。目前,公司已順利拿到中國證監會備案,標志著其港股上市進程邁入實質性階段。
公開資料顯示,海偉電子是中國電容器薄膜行業的領軍企業。電容器薄膜產品主要包括電容器基膜和金屬化膜,這些產品是薄膜電容器的核心部件,廣泛應用于新能源汽車、新能源電力系統、工業設備和家用電器等多個領域。根據灼識咨詢數據,以 2024 年電容器基膜銷量計,公司是中國第二大的電容器薄膜制造商。
值得一提的是,公司股東陣容堪稱豪華,匯聚了比亞迪、陽光電源等行業龍頭企業,以及宜賓綠能、中金浦成等知名產業資本,不僅為公司帶來了雄厚的資金支持,更在產業鏈協同、技術研發與市場拓展等方面形成強大助力,為其長遠發展奠定了堅實基礎。
營收利潤雙軌進階,抗風險能力凸顯
復盤海偉電子近年營收表現,一條 “穩中有升” 的增長曲線清晰可見。2022 年,公司營收達 3.27 億元;2023 年雖受行業短期波動影響,仍實現 3.30 億元營收;2024 年營收增至 4.22 億元,同比增幅高達 28.0%;即便在 2025 年前五個月,公司仍錄得 1.57 億元營收,延續了穩健發展態勢。
營收的增長,離不開產銷兩端的協同發力。海偉電子通過生產線升級及擴建,有效提升產能,以滿足旺盛的市場需求。2024年,公司電容器基膜產能提升至15550噸,同比增加26%。從產品結構來看,電容器基膜作為公司核心支柱產品,始終發揮 “壓艙石” 作用,與此同時,2023 年新增的金屬化膜業務快速起量,2024 年收入已達 8521.8 萬元,正成為公司第二增長曲線。
盈利方面,海偉電子同樣展現出強大的經營韌性。2023 年,受原材料成本上漲、減值虧損等短期因素影響,公司利潤有所下降。但憑借強大的經營調整能力,2024 年公司利潤迅速回升至 8641.8 萬元,同比增幅23.8%。值得注意的是,2022-2024年間,由于電容器基膜終端市場的價格下調,中國電容器基膜的價格下跌,不少同行企業盈利承壓,海偉電子能夠實現利潤端的修復,足見其在定價策略、生產效率等方面的競爭優勢。2025 年前5個月,公司電容器基膜生產線增至 5 條,產能提升直接帶來規模效應,單位生產成本降低,進一步增厚了利潤空間,期內,公司毛利率同比改善明顯,從 27.9% 提升至 35.5%。
技術 + 產能雙輪驅動,構筑行業護城河
海偉電子專注于電容器薄膜行業達15年以上,在行業內建立的領先的技術優勢。根據灼識咨詢的資料,在中國主要電容器薄膜制造商中,公司是唯一一家擁有電容器基膜生產線自主設計及開發能力的公司,其現有的五條電容器基膜生產線均為自主設計、開發及組裝,相較依賴進口生產線的同行,具備顯著的 “降本 + 提速” 優勢。
從交付周期來看,海偉電子自主生產線交付期僅需 8 個月,而行業內進口生產線平均交付期長達 3-5 年;從成本角度,公司新建的電容器基膜生產線投資成本預計約為 1.2 億元,顯著低于國內行業平均水平,成本優勢為其在價格競爭中提供了充足底氣,也支撐了產能的靈活擴張。此外,自主研發的生產線還讓海偉電子能夠針對客戶不同需求,靈活調整生產線的參數,更快速地響應市場需求變化。
在產品技術上,海偉電子同樣不斷突破。公司電容器基膜厚度覆蓋 2.7-13.8 微米,可滿足不同場景需求。同時,為應對電容器基膜 “變薄” 的行業趨勢,公司積極研發厚度低于 2.5 微米的超薄基膜,并通過雙向拉升過程中溫度控制、牽引輥架升級等工藝,提升產品性能,滿足汽車電子、AI服務器電源、可控核聚變電源、新能源電力系統(包括智能電網、風電光伏氫能、商業儲能等應用場景)、航天航空及消費電子、工業系統等場景需求。
憑借領先的技術與產品實力,海偉電子成功構筑起堅實的護城河,吸引了一大批優質客戶,核心客戶不僅涵蓋薄膜電容器制造商,還包括比亞迪這樣的新能源汽車龍頭企業,于往績記錄期,公司累計服務客戶達 217 家,客戶群體廣泛且多元。從客戶集中度來看,2022-2025 年前五月,公司前五大客戶收入占比在 34.9%-42.1% 之間,最大客戶收入占比在 12.0%-17.3% 之間,集中度合理且處于可控范圍。長期穩定的合作關系,不僅為公司業績穩定性提供了保障,更有助于公司深入了解下游需求,反哺產品研發與技術創新。
從行業前景看,新能源產業以及AI產業的爆發,為電容器薄膜行業帶來新的機遇。根據灼識咨詢的資料,中國電容器基膜市場的規模預計到2029年將達到人民幣76億元,2025年至2029年的年復合增長率為15.5%。以銷量計,中國電容器基膜市場預計2029年將達到224,100噸,其2025年至2029年的年復合增長率為14.1%。
身處這一高景氣賽道,海偉電子憑借核心技術優勢與優質客戶資源,穩居行業頭部。此次赴港上市,海偉電子計劃將募集資金用于進一步擴大產能、加大研發投入等。在資本助力下,其在技術研發、產能擴張、市場拓展上的優勢將進一步放大,有望在全球電容器薄膜競爭格局中占據更重要的位置,為廣大投資者創造長期價值。
