2025年，中國資本市場經歷了前幾年的低迷后，展現出令人矚目的韌性與活力。紅籌投資總經理兼投資總監鄒奕先生在近期舉行的2025年中策略會上，對宏觀經濟形勢、行業動態以及未來的投資策略進行了深入剖析和積極展望，為投資者們提供了寶貴的參考。
宏觀經濟：中美經濟向好，為A股提供外部支撐
2025年以來，中美經濟周期日益同步。中國經濟展現出強大韌性：消費回升，出口強勁，貿易順差持續擴大。美國通脹趨穩，就業放緩，降息預期漸濃，雖然尚未啟動大規模降息，但《大而美法案》帶來的減稅和財政支出擴張，將短期內提振美國經濟。然而，這些舉措也埋下了隱患。
中國經濟穩中向好，房地產市場底部企穩，對經濟的拖累逐漸減弱。基建和制造業投資持續增長，消費強勁復蘇，成為經濟增長的重要引擎。“反內卷”改革，效仿十年前的供給側改革，旨在提升企業利潤和居民收入預期，刺激內需增長。可以說，中美經濟的穩健發展，為A股提供了堅實的外部支撐。
微觀經濟：多行業投資機會涌現，創新藥產業迎來“春天”
在微觀經濟層面，鄒奕先生看好多個行業的投資機會，并對部分重點行業進行了深入分析：
創新藥產業： 他尤其看好中國創新藥產業。中國創新藥產業十年間實現跨越式發展，已從跟隨者躍升為引領者，擺脫技術引進依賴，轉向自主創新。未來，國內藥企將由海外授權模式轉向自主研發，并將創新藥推向全球市場。部分領先企業有望成為具備跨國臨床試驗和銷售能力的全球巨頭，帶來豐厚投資回報。
人工智能產業： 全球只有中美兩國具備搭建AI產業全鏈條的能力。雖然中國在高端算力方面暫時落后，但在應用層和算力自主化方面有望實現反超。未來，具身智能（人形機器人）將成為未來AI產業的巨大增長點，為中國制造業升級換代提供黃金機遇。
先進制造業：中國制造業正經歷從產品出口到產能出口的轉變，物美價廉的中國制造正在重塑全球產業格局，越來越多的中國企業將占據產業鏈高端，提升中國品牌影響力。
能源化工行業： “反內卷”倡議抑制了惡性競爭，價格觸底回升，油價下行空間有限，龍頭企業值得關注。
有色及貴金屬： 長期趨勢向上，但短期需關注交易擁擠風險。黃金價格受美元及美國財政赤字影響，中長期看漲。有色金屬供給側受限，需求持續增長，行業趨勢向好。
汽車行業： 進入電動化、智能化并行發展的新階段。投資邏輯主要在于尋找受益于新產品周期或企業改革的企業，關注智能化及機器人領域，以及選擇出口占比高、業績優良且注重股東回報的企業。
公用事業（電力和燃氣）： 在市場風格切換下迎來長期配置機會。雖然近期受暖冬、來水及市場化改革影響，板塊表現低迷，但中國用電量持續增長，天然氣作為過渡能源也擁有巨大發展空間。電力市場化改革推進，電價趨穩，公用事業板塊估值合理，中長期投資價值凸顯。
環保行業（固廢和水務）： 具備紅利屬性潛力。行業由增量轉向存量，資本開支下降，現金流改善，高股息標的將涌現。
投資理念：價值錨定，順勢而為
面對市場板塊快速輪動的情況，鄒奕先生強調其“價值錨定，順勢而為”的投資理念。他認為，不必追求賺到最后一個銅板，在強勢行情中，更重要的是捕捉估值回升的趨勢。他更傾向于均衡型配置，在保持一定倉位、不錯過大趨勢的同時，均衡布局、堅守低估值，做相對“安心”的投資。
鄒奕先生總結道，A股優質公司正在建立成熟的股東回報和市值管理體系，未來有望迎來經營、估值、市值管理三重碩果的收獲。他相信，中國資本市場正進入一個良性循環，長期投資價值凸顯。中國牛市行穩致遠，未來可期！
